В 16 веке на башне были установлены главные городские часы и набатные колокола, звон которых извещал об опасности и взывал к защитникам крепости. Часы находились в верхней части башни, внутри часовой избы, которая имела форму пятигранного сруба.
Пожар 1807 года сильно повредил сооружение, были утрачены каменные своды, на стенах появились трещины.
Во время Великой Отечественной войны на башне размещались зенитные пулеметы, служившие для защиты от налетов вражеской авиации.
В 1954 году Часовую башню отреставрировали, восстановили зубцы, фрагменты кирпичной кладки, деревянную надстройку на крыше увенчали позолоченным флюгером в виде оленя – символа Нижнего Новгорода.